Выкуп акций у акционеров

Выкуп акций у акционеров

Содержание

Все, что нужно знать о выкупе акций и офертах

В этом обзоре мы попытались обозначить все самые важные аспекты, касающиеся добровольного, обязательного или принудительного выкупа акций, а также моменты, когда сам инвестор может потребовать выкупить его ценные бумаги.

Это тема всегда актуальна, так как на рынке постоянно происходят соответствующие события, и инвесторы сталкиваются с не совсем понятными для них условиями, когда они могут предъявить бумаги к выкупу или же у них просто их принудительно выкупают. Понимание процесса выставления оферт поможет вам делать более правильные выводы относительно тех или иных корпоративных событий.

Добровольное предложение о приобретении более 30% акций публичного общества

Для начала поговорим о добровольном предложении. Право направить такое предложение, то есть публичную оферту о приобретении принадлежащих владельцам акций публичного общества, появляется, когда инвестор, который хочет приобрести более 30% общего количества обыкновенных и привилегированных акций публичного общества (с учетом акций принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам).

Акционеры, согласные с условиями сделки, отправляют потенциальному инвестору заявления о продаже своих акций. На основе этих заявлений затем и совершаются сделки.

Примеры: Добровольное предложение «Интер РАО Капитал» о выкупе акций ОАО «Мосэнергосбыт», добровольная оферта «Сафмар» миноритариям «М.видео», добровольное предложение «Восток-Финанс» о выкупе акций «РАО ЭС Востока».

Подробнее: статья 84.1 ФЗ «Об акционерных обществах».

Обязательное предложение о приобретении акций публичного общества, а также иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции публичного общества

Если инвестором уже было приобретено более 30%, 50%, 75% общего количества акций публичного общества, то в течение 35 дней с момента внесения приходной записи по лицевому счету (счету депо), он обязан направить владельцам остальных акций и владельцам эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции, публичную оферту об их приобретении, то есть обязательное предложение.

Цена

Цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов за шесть предыдущих месяцев.

Если ценные бумаги обращаются на двух и более площадках, их средневзвешенная цена определяется по результатам торгов всех организаторов торговли, где указанные ценные бумаги обращаются шесть и более месяцев.

Если ценные бумаги не обращаются на организованных торгах или обращаются на организованных торгах менее чем шесть месяцев, цена приобретаемых ценных бумаг не может быть ниже их рыночной стоимости, определенной оценщиком.

Если в течение 6 месяцев до того, как было направлено обязательное предложение, оферент и его аффилированные лица приобрели (либо приняли на себя обязанность приобрести) соответствующие ценные бумаги, цена приобретаемых ценных бумаг по обязательному предложению не может быть ниже наибольшей цены, по которой они приобрели ценные бумаги ранее.

Обязательным предложением может предоставляться возможность выбора формы оплаты приобретаемых ценных бумаг деньгами или другими ценными бумагами.

Примеры: Обязательное предложение Роснефти по выкупу акций Башнефти, обязательное предложение ПАО «Промсвязьбанк» по выкупу акций Банк «Возрождение» (ПАО).

Подробнее: статья 84.2 ФЗ «Об акционерных обществах».

Обязанности публичного общества после получения добровольного или обязательного предложения. Порядок принятия добровольного или обязательного предложения

В течение 15 дней после получения предложения публичное общество обязано его направить (с указанием даты поступления и рекомендациями совета директоров) владельцам ценных бумаг для сообщения о проведении общего собрания.

Владельцы ценных бумаг вправе принять предложение путем подачи заявления о продаже ценных бумаг. Что должно быть указано в заявлении?

Заявление должно содержать сведения, позволяющие идентифицировать владельца ценных бумаг, вид, категория (тип) и количество ценных бумаг, которые их владелец согласен продать, а также выбранная форма их оплаты.

Кроме того, если выбранной формой оплаты являются другие ценные бумаги, то нужно предоставить регистратору сведения о лицевом счете или счете депо, на который подлежат зачислению вносимые в оплату ценные бумаги, не позднее дня истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения.

Владелец ценных бумаг, зарегистрированный в реестре, вправе отозвать заявление о продаже ценных бумаг до истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения.

Если общее количество акций, в отношении которых поданы заявления об их продаже, превышает количество, которые намерено или вправе приобрести оферент, акции приобретаются у акционеров в количестве, пропорциональном указанному в заявлениях количеству акций, если иное не предусмотрено добровольным предложением или заявлением о продаже акций.

Какие ограничения после подачи заявления?

Со дня получения регистратором общества заявления владельца ценных бумаг о продаже и до дня внесения записи о переходе прав на продаваемые ценные бумаги к оференту или до дня получения отзыва такого заявления их владелец не вправе распоряжаться указанными ценными бумагами, в том числе передавать их в залог или обременять другими способами.

Владелец ценных бумаг обязан передать ценные бумаги свободными от любых прав третьих лиц.

Как происходит выплата денежных средств?

— Если владелец зарегистрирован в реестре акционеров публичного общества, то средства перечисляются на его банковский счет

— Если владелец не зарегистрирован в реестре, то средства перечисляются на банковский счет номинального держателя акций, зарегистрированного в реестре акционеров публичного общества. Номинальный держатель обязан выплатить своим депонентам денежные средства или зачислить ценные бумаги не позднее следующего рабочего дня после дня, когда дано такое распоряжение.

Если возникли проблемы

Если оферент в срок не оплатил приобретаемые ценные бумаги, владелец вправе либо представить гаранту, выдавшему банковскую гарантию, требование об оплате цены приобретаемых ценных бумаг, либо в одностороннем порядке расторгнуть договор о приобретении ценных бумаг.

В случае несоответствия добровольного или обязательного предложения либо договора о приобретении ценных бумаг требованиям Федерального закона прежний владелец ценных бумаг вправе требовать от оферента возмещения причиненных этим убытков.

Подробнее: статья 84.3 ФЗ «Об акционерных обществах».

Конкурирующее предложение

Кроме обозначенных выше процедур, законом предусмотрена возможность направления так называемого конкурирующего предложения, то есть другого добровольного предложения.

Сроки

Конкурирующее предложение должно быть направлено в публичное общество не позднее, чем за 25 дней до истечения срока принятия последнего из ранее полученных публичным обществом предложений.

Одновременно с направлением конкурирующего предложения владельцам ценных бумаг публичное общество обязано направить его также лицам, ранее направившим добровольное или обязательное предложение.

Цена

Цена (количество) приобретаемых ценных бумаг, указанная в конкурирующем предложении, не может быть ниже цены (количества) приобретаемых ценных бумаг, указанной в направленном ранее добровольном или обязательном предложении.

Изменение добровольного или обязательного предложения

Также есть возможность изменения условий обязательного и добровольного предложений об увеличении цены приобретаемых ценных бумаг и (или) о сокращении сроков оплаты приобретаемых ценных бумаг.

В случае поступления в публичное общество конкурирующего предложения, лицо, направившее добровольное или обязательное предложение, вправе продлить срок его принятия не более чем до момента истечения срока принятия последнего конкурирующего предложения.

В случае внесения изменений в добровольное или обязательное предложение менее чем за 25 дней до истечения срока его принятия этот период продлевается до 25 дней.

Выкуп лицом, которое приобрело более 95% акций публичного общества, ценных бумаг публичного общества по требованию их владельцев

Одна из наиболее существенных особенностей проведения операций с акциями возникает в случае, когда инвестор по обязательному или добровольному предложению приобретает крупный пакет акций, составляющий более 95% от всех ценных бумаг. Тогда он обязан выкупить принадлежащие остальные акции публичного общества, а также эмиссионные ценные бумаги по требованию их владельцев.

Для этого оно обязано в течение 35 дней с момента приобретения соответствующей доли ценных бумаг направить владельцам ценных бумаг уведомление о наличии у них права требовать выкупа ценных бумаг, то есть оферту.

Что должно содержать требование владельца о выкупе?

В требовании должны быть указаны вид, категория (тип) и количество ценных бумаг, подлежащих выкупу.

Оно должно содержать документы, подтверждающие списание выкупаемых ценных бумаг с лицевого счета владельца ценных бумаг для последующего зачисления их на лицевой счет оферента.

Владелец ценных бумаг обязан передать ценные бумаги свободными от любых прав третьих лиц.

Цена не может быть меньше, чем:

— цены, по которой такие ценные бумаги приобретались;

— наибольшей цены, по которой оферент (или его аффилированные лица) приобрело либо обязалось приобрести эти ценные бумаги после истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения, в результате которого стало владельцем более 95% общего количества акций публичного общества.

Сроки

Требования владельцев о выкупе принадлежащих им ценных бумаг могут быть предъявлены не позднее чем через 6 месяцев со дня направления уведомлений о праве требовать выкупа.

Лицо, ставшее владельцем более 95% акций публичного общества, обязано оплатить выкупаемые ценные бумаги в течение 15 дней с даты получения документов.

В течение 3 дней после представления оферентом документов об оплате выкупаемых ценных бумаг регистратор обязан списать выкупаемые ценные бумаги с лицевого счета владельца ценных бумаг без его распоряжения и зачислить их на лицевой счет акционера.

Если возникли проблемы

Если мажоритарий не оплатил в срок выкупаемые ценные бумаги, то владелец вправе представить гаранту, выдавшему банковскую гарантию, требование об оплате цены выкупаемых ценных бумаг.

Если от него вообще не поступало уведомления о праве требовать выкупа, то владелец вправе сам предъявить требование о выкупе принадлежащих ему ценных бумаг. Такое требование может быть предъявлено в течение одного года со дня, когда владелец ценных бумаг узнал о возникновении у него права требовать выкупа ценных бумаг, но не ранее истечения 35 дней с даты приобретения крупным акционером 95% ценных бумаг. В таком случае мажоритарий обязан оплатить выкупаемые ценные бумаги в течение 17 дней со дня получения требования о выкупе ценных бумаг.

Подробнее: статья 84.7 ФЗ «Об акционерных обществах».

Принудительный выкуп: выкуп ценных бумаг публичного общества по требованию лица, которое приобрело более 95% акций публичного общества

Кроме механизма, описанного выше, инвестор имеет право сам требовать выкупа ценных бумаг, оставшихся у акционеров.

Если крупный акционер в результате добровольного или обязательного предложения стал владельцем более 95% всех акций, то он вправе направить требование о выкупе ценных бумаг в течение 6 месяцев с того времени, как он стал владельцем не менее чем 10% общего количества акций в результате принятия соответствующего добровольного или обязательного предложения.

Цена

Выкуп ценных бумаг осуществляется по цене не ниже рыночной стоимости выкупаемых ценных бумаг, которая должна быть определена оценщиком. При этом указанная цена не может быть ниже цены, по которой ценные бумаги приобретались.

В таком случае оплата выкупаемых ценных бумаг осуществляется только деньгами.

Если возникли проблемы

Владелец ценных бумаг, не согласившийся с ценой выкупаемых ценных бумаг, вправе обратиться в арбитражный суд с иском о возмещении убытков, причиненных в связи с ненадлежащим определением цены выкупаемых ценных бумаг. Указанный иск может быть предъявлен в течение 6 месяцев со дня, когда такой владелец ценных бумаг узнал о списании с его лицевого счета (счета депо) выкупаемых ценных бумаг. Предъявление владельцем ценных бумаг указанного иска в арбитражный суд не является основанием для приостановления выкупа ценных бумаг или признания его недействительным.

Как происходит оплата?

Владелец выкупаемых ценных бумаг, зарегистрированный в реестре акционеров общества, вправе направить регистратору общества заявление, которое содержит реквизиты его счета в банке, на который должны быть перечислены денежные средства за выкупаемые ценные бумаги. При этом заявление считается направленным в срок, если оно получено регистратором общества не позднее даты, на которую определяются владельцы выкупаемых ценных бумаг и которая указывается в требовании о выкупе ценных бумаг.

Денежные средства будут перечислены на банковские счета в соответствии с информацией, полученной от регистратора общества. При отсутствии такой информации денежные средства будут перечислены в депозит нотариуса по месту нахождения публичного общества.

В течение трех дней после представления документов, подтверждающих оплату выкупаемых ценных бумаг, и сведений о лицевых счетах, на которых учитываются права на ценные бумаги, регистратор общества списывает выкупаемые ценные бумаги с лицевых счетов их владельцев и зачисляет на лицевой счет оферента.

Таким образом, лицо, получившее в собственность пакет акций, составляющий более 95% от общего числа акций, безоговорочно становится владельцем компании и получает над ней полный контроль.

Примеры: Принудительный выкуп «РусГидро» акций «РАО ЭС Востока», выкуп Уральской горно-металлургической компанией акций Челябинского цинкового завода.

Подробнее: статья 84.8 ФЗ «Об акционерных обществах».

Иные основания возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций

Владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций, если по следующим вопросам акционер голосовал против или не принимал участия в голосовании, а решение было принято.

1. Принятие общим собранием акционеров решения о реорганизации общества;

2. Принятие общим собранием акционеров решения о согласии на совершение или о последующем одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50% балансовой стоимости активов общества, определенной на последнюю отчетную дату;

3. Внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждения устава общества в новой редакции, ограничивающих их права;

4. Делистинг ценных бумаг.

На выкуп акций не может быть направлено более 10% чистых активов. Если стоимость акций, предъявленных к выкупу, превышает 10% чистых активов общества, то акции выкупаются пропорционально заявленным требованиям.

  • Цена

Выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций.

Цена не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам организованных торгов за шесть месяцев, предшествующих дате принятия решения о делистинге.

Сроки

— Срок, в течение которого должны поступить заявления акционеров о продаже обществу принадлежащих им акций или отзыв таких заявлений, не может быть менее чем 30 дней, а срок оплаты обществом приобретаемых им акций не может быть более чем 15 дней с даты истечения срока, предусмотренного для поступления или отзыва указанных заявлений.

— Не позднее чем за 20 дней до начала срока, в течение которого должны поступить заявления акционеров о продаже принадлежащих им акций или отзыв таких заявлений, общество обязано уведомить акционеров — владельцев акций определенных категорий (типов), решение о приобретении которых принято.

— Требования акционеров о выкупе акций должны быть предъявлены либо отозваны не позднее 45 дней с даты принятия соответствующего решения общим собранием акционеров. Отзыв требования о выкупе акций допускается только в отношении всех предъявленных к выкупу акций общества.

— По истечении 45 дней общество обязано выкупить акции у акционеров, включенных в список лиц, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, в течение 30 дней.

Судебная практика

Ниже представлены популярные случаи споров и недопонимания, которые возникают у инвесторов и разрешаются в суде.

1. Создание дочернего общества как основание возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций

Вывод из судебной практики: Создание дочернего общества не является реорганизацией, в связи с чем у акционера отсутствует право требовать выкупа принадлежащих ему акций.

2. Изменение наименования, организационно-правовой формы и видов деятельности общества как основание возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций

Вывод из судебной практики: Приведение организационно-правовой формы общества в соответствие с положениями законодательства не является реорганизацией, в связи с чем у акционера отсутствует право требовать выкупа принадлежащих ему акций.

3. Совершение обществом крупной сделки как основание возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций

Вывод из судебной практики: Сделка, одобренная общим собранием акционеров, но совершенная в процессе обычной хозяйственной деятельности, не порождает у акционеров права требовать выкупа принадлежащих им акций.

Вывод из судебной практики: Право акционера требовать от общества выкупа принадлежащих ему акций возникает независимо от того, была ли совершена одобренная общим собранием акционеров крупная сделка.

Вывод из судебной практики: При одобрении общим собранием акционеров крупной сделки по правилам одобрения сделки с заинтересованностью акционер не лишается права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

4. Отнесение к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) вопроса об избрании и прекращении полномочий лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, как основание для возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций

Вывод из судебной практики: Принятие решения об отнесении вопроса об избрании и прекращении полномочий лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) влечет возникновение у акционера права требовать выкупа акций.

5. Внесение изменений в устав

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения о внесении в устав новых положений (об объявленных акциях, о возможности принятия решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций общим собранием акционеров или советом директоров, о выплате дивидендов деньгами или иным имуществом) не влечет возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения о внесении изменений в устав, согласно которому увеличивается размер процентов акций общества, которыми должны владеть акционеры для получения права на созыв совета директоров, влечет возникновение у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения о внесении изменений в устав, согласно которым уменьшается срок для представления акционерами предложений о внесении вопросов в повестку дня годового общего собрания и о выдвижении кандидатов в органы управления общества и увеличивается срок полномочий лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, не влечет возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения об утверждении новой редакции устава, которой внесены изменения в порядок выплаты дивидендов владельцам привилегированных акций, влечет возникновение у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему привилегированных акций, если такие изменения ограничили его права по сравнению с ранее имевшимися у него правами как владельца привилегированных акций.

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения о внесении в устав изменений, касающихся места нахождения общества, не влечет возникновения у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения о внесении в устав изменений, согласно которым уменьшается численный состав совета директоров (наблюдательно совета), влечет возникновение у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

Вывод из судебной практики: Принятие общим собранием акционеров решения об утверждении новой редакции устава, согласно которой местом проведения общих собраний является город, значительно удаленный от места нахождения общества, а уведомление акционера о проведении собрания осуществляется либо заказным письмом, либо посредством публикации в газете, влечет возникновение у акционера права требовать выкупа принадлежащих ему акций.

В качестве конкретного примера возникновения конфликта между миноритариями и мажоритарием можно привести ситуацию между акционерами «Иркутскэнерго» и «Евросибэнерго» Олега Дерипаски, который отказался выставить обязательную оферту на выкуп их акций. Конфликт начался после того, как «Интер РАО» продало в июне 40,29% акций «Иркутскэнерго» ООО «Тельмамская ГЭС» за 70 млрд рублей. 100% долей этого ООО принадлежит «Евросибэнерго», которое уже владело 50,1% акций «Иркутскэнерго». В дело вмешался ЦБ, который ограничил «Евросибэнерго» и его дочернее ООО «Тельмамская ГЭС» в праве голоса на собраниях акционеров «Иркутскэнерго»: компании, собравшие более 90% акций, до выставления оферты смогут голосовать лишь 30% акций. Поэтому по сути 10% акций, оставшиеся у миноритариев, становятся пакетом, близким к блокирующему.

Если вы узнали из этой статьи что-то новое, то мы будем рады, если вы поставите лайк и распространите этот материал в социальных сетях, чтобы как можно больше участников рынка было в курсе всех аспектов добровольного, обязательного и принудительного предложения о выкупе акций на российском фондовом рынке.

Принудительный выкуп акций у миноритариев: какие нюансы необходимо учесть

Владелец 97% акций компании может выкупить у миноритариев 3%, даже если миноритарии не хотят их продавать. Такую возможность мажоритарному акционеру предоставляет ст. 84.8 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон об АО). Правда, у этой процедуры есть несколько важных нюансов, о которых речь пойдет далее.

Для чего нужен выкуп

Cитуации, когда в акционерном обществе имеется один мажоритарный акционер, а прочие акции рассредоточены в руках большого количества миноритарных акционеров, на практике возникают нередко. Управление обществом с подобной структурой акционерного капитала зачастую становится затруднительным. Кроме того, миноритарные акционеры сами часто просто не заинтересованы в действительном участии в управлении обществом.

Для решения подобных вопросов в российском корпоративном законодательстве была введена норма, которая гласит, что лицо, которое в результате добровольного предложения о приобретении всех ценных бумаг публичного общества или обязательного предложения стало владельцем более 95% общего количества акций публичного общества с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, вправе выкупить у акционеров — владельцев акций публичного общества, а также у владельцев эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции публичного общества, указанные ценные бумаги (ст. 84.8 Закона об АО).

Положения обсуждаемой нормы применяются не только к публичным обществам, но и к тем отношениям, которые связаны с приобретением акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, акционерных обществ, которые по состоянию на 1 сентября 2014 г. являлись открытыми акционерными обществами.

Право мажоритарного акционера приобрести акции является безусловным и не связывается ни с участием миноритарных акционеров в деятельности общества, ни с их добросовестностью при осуществлении ими прав акционера.

С одной стороны, такое право мажоритарного акционера стать единственным акционером общества может показаться нарушением прав миноритарных акционеров. С другой стороны, миноритарии зачастую не заинтересованы в участии в деятельности акционерного общества. Бездействие миноритарных акционеров может потенциально создавать проблемы при принятии решений на общих собраниях акционеров. Например, в случаях, когда необходимо принять решение об одобрении сделки с заинтересованностью, в совершении которой заинтересован сам мажоритарный акционер и для одобрения которой необходимо большинство голосов всех не заинтересованных в сделке акционеров — владельцев голосующих акций, которыми и будут считаться миноритарные акционеры (п. 4 ст. 83 Закона об АО). Кроме того, даже процедурные моменты, связанные с созывом и проведением общих собраний акционеров, решаются намного проще в компании с единственным акционером.

Когда мажоритарный акционер имеет право на выкуп

Из буквального толкования ст. 84.8 Закона об АО следует, что для того чтобы воспользоваться правом на выкуп акций миноритариев, мажоритарному акционеру необходимо соблюсти ряд условий. Во-первых, потенциальный приобретатель акций, принадлежащих миноритарным акционерам, должен владеть самостоятельно либо совместно со своими аффилированными лицами более чем 95% акций общества. Во-вторых, не менее 10% акций общества такое лицо должно было приобрести на основании добровольного или обязательного предложения. В-третьих, мажоритарий обязан строго соблюдать требования, предъявляемые к самой процедуре выкупа. Например, требование о выкупе должно быть направлено не позднее шести месяцев с даты истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения, на основании которого было приобретено не менее 10% акций, и соответствовать формальным требованиям (п. 2 ст. 84.8 Закона об АО). Цена выкупаемых акций и отчет о рыночной стоимости акций должны соответствовать требованиям, установленным законодательством (п. 4 ст. 84.8 Закона об АО). Требование о выкупе должно направляться в соответствии с предусмотренной законодательством процедурой. Кроме того, необходимо соблюдать установленный порядок оплаты и списания акций.

Сложившаяся судебная практика исходит из того, что в случае возникновения каких-либо споров, связанных с направлением требований о выкупе, если все описанные выше условия соблюдаются, то это является достаточным для того, чтобы можно было говорить о правомерности выкупа акций у миноритарных акционеров (см., например, постановления ФАС Западно-Сибирского округа от 11.12.2013 по делу № А75-10127/2012, Московского округа от 09.12.2013 № Ф05-14581/2013 по делу № А40-22516/13, Центрального округа от 17.10.2012 по делу № А08-8974/2011). Подавляющее же большинство споров, связанных с выкупом акций у миноритариев, возникает в связи с несогласием миноритарных акционеров с ценой выкупаемых акций или порядком ее определения (см., например, постановление Арбитражного суда Центрального округа от 27.05.2015 № Ф10-2662/2013 по делу № А14-3356/2013).

Процедура выкупа

По общему правилу, закрепленному в ст. 84.8 Закона об АО, процедура направления требования о выкупе ценных бумаг выглядит следующим образом. Мажоритарный акционер, который намеревается консолидировать у себя 100% акций акционерного общества, должен направить в публичное общество требование о выкупе ценных бумаг в течение шести месяцев с момента истечения срока принятия добровольного предложения о приобретении всех ценных бумаг публичного общества. Список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владельцев ценных бумаг на дату получения обществом требования о выкупе ценных бумаг. Общество в течение 14 дней с даты, на которую составляется список владельцев выкупаемых ценных бумаг, обязано передать указанный список мажоритарному акционеру. После этого уже само общество направляет владельцам ценных бумаг требования о выкупе. Список владельцев выкупаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владельцев ценных бумаг на дату, указанную в требовании о выкупе ценных бумаг. Для составления списка владельцев ценных бумаг номинальный держатель ценных бумаг представляет данные о лицах, в интересах которых он владеет ценными бумагами.

В соответствии с п. 5 рассматриваемой статьи со дня составления списка владельцев ценных бумаг переход прав на выкупаемые ценные бумаги и их обременение не допускаются. С даты, указанной в требовании о выкупе ценных бумаг, производится блокирование всех операций с выкупаемыми ценными бумагами в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг, а также по соответствующим счетам депо.

Владелец выкупаемых ценных бумаг вправе направить мажоритарному акционеру, намеренному консолидировать акции общества, заявление, которое содержит реквизиты своего счета в банке, на который должны быть перечислены денежные средства за выкупаемые ценные бумаги, или адрес для почтового перевода денежных средств.

При проведении процедуры принудительного выкупа наличие большого количества миноритарных акционеров на практике также создает определенные неудобства как для самого мажоритарного акционера, направившего требование о выкупе, так и для акционерного общества, акции которого предполагается консолидировать в руках одного мажоритарного акционера. Такие проблемы носят не столько правовой, сколько технический характер. В частности, для акционерного общества сложность заключается в том, что ему необходимо направить полученное требование о выкупе ценных бумаг всем владельцам, которым оно адресовано (а таких миноритарных владельцев ценных бумаг может быть не одна сотня), а мажоритарного акционера ожидает большое количество заявлений с банковскими реквизитами и почтовыми адресами, которые необходимы для проведения выплат за выкупаемые акции.

В том случае, если заявлений мажоритарному акционеру не поступит, ему придется самостоятельно обратиться к нотариусу для зачисления денежных средств в депозит нотариуса.

Именно таким образом законодатель предлагает выходить из ситуации, когда заявления от владельцев ценных бумаг не были получены лицом, требующим выкупа, в срок или в таких заявлениях отсутствует необходимая информация о банковских реквизитах либо об адресе для осуществления почтового перевода денежных средств.

По общему правилу в соответствии с п. 1 ст. 327 ГК РФ должник вправе внести причитающиеся с него деньги в депозит нотариуса, если обязательство не может быть исполнено должником вследствие очевидного отсутствия определенности по поводу того, кто является кредитором по обязательству.

Согласно п. 2 ст. 327 ГК РФ внесение денежной суммы в депозит нотариуса считается исполнением обязательства — нотариус, в депозит которого внесены деньги, извещает об этом кредитора.

Согласно ст. 87 Основ законодательства РФ о нотариате (утв. ВС РФ 11.02.93 № 4462-1) принятие в депозит денежных сумм производится нотариусом по месту исполнения обязательства. Пункт 7 ст. 84.8 Закона об АО конкретизирует это положение, указывая, что денежные средства вносятся нотариусу по месту нахождения общества. О поступлении денежных сумм нотариус извещает кредитора и по его требованию выдает ему причитающиеся денежные суммы.

После того как мажоритарный акционер обратился к нотариусу, дальнейшее решение проблемы с расчетами с неизвестными миноритарными акционерами, акции которых были выкуплены на основании требования о выкупе, переходит в компетенцию нотариуса.

Схожим образом приобретатель акций должен поступить и в ситуации, когда номинальный держатель не предоставил данных о лицах, в интересах которых он владеет ценными бумагами. В соответствии с п. 7 ст. 84.8 Закона об АО денежные средства за выкупаемые ценные бумаги в этом случае должны быть перечислены номинальному держателю. Перечисление денежных средств номинальному держателю считается надлежащим исполнением обязательства.

К сведению

В действующем законодательстве есть одно противоречие, связанное с возможностью возврата внесенных в депозит нотариуса денежных средств по требованию лица, которое их внесло. Так, ст. 88 Основ законодательства РФ о нотариате установлено, что возврат денежных сумм и ценных бумаг лицу, внесшему их в депозит, допускается лишь с письменного согласия лица, в пользу которого сделан взнос, или по решению суда. В то же время Федеральный закон от 08.03.2015 № 42-ФЗ внес в ст. 327 ГК РФ изменения, позволяющие должнику во всякое время до получения кредитором денег или ценных бумаг из депозита нотариуса потребовать возврата ему таких денег или ценных бумаг, а также дохода по ним, и в случае возврата должнику исполненного по обязательству должник не считается исполнившим обязательство. Буквальное толкование этой нормы позволяет сделать вывод о возможности для злоупотреблений со стороны мажоритарного акционера в том случае, когда он требует возврата внесенных в депозит нотариуса денежных средств уже после списания акций на свой счет.

Если установить миноритариев невозможно

На практике нередко возникают ситуации, когда некоторых миноритариев невозможно идентифицировать — либо количество выпущенных и размещенных ценных бумаг превышает количество ценных бумаг, учитываемых регистратором на счетах акционеров, либо невозможно достоверно установить личность акционера (например, в реестре есть только имя и фамилия владельца акций, а другие сведения отсутствуют).

Несомненно, реестр акционеров должен являться надежным источником информации и содержать достаточное количество сведений для идентификации акционеров. Так, например, в соответствии с п. 3.4.1 Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг (утверждено постановлением ФКЦБ РФ от 02.10.97 № 27, далее — Положение № 27) информация, содержащаяся в анкете зарегистрированного лица в отношении физических лиц, включает в себя фамилию, имя, отчество, гражданство, вид, номер, серию, дату и место выдачи документа, удостоверяющего личность, а также наименование органа, выдавшего документ, год и дату рождения, место проживания (регистрации), адрес для направления корреспонденции (почтовый адрес), образец подписи владельца ценных бумаг. Что касается юридических лиц, то в соответствии с указанной выше нормой в отношении них в реестре владельцев ценных бумаг указывается полное наименование организации в соответствии с ее уставом, номер государственной регистрации и наименование органа, осуществившего регистрацию, дата регистрации, место нахождения, почтовый адрес, номер телефона, факса (при наличии), электронный адрес (при наличии), образец печати и подписей должностных лиц, имеющих в соответствии с уставом право действовать от имени юридического лица без доверенностей.

В отношении всех зарегистрированных лиц в реестре акционеров содержится информация о категории зарегистрированного лица (физическое или юридическое лицо), его идентификационный номер налогоплательщика (при наличии), информация о форме выплаты доходов по ценным бумагам (наличная или безналичная форма), при безналичной форме выплаты доходов — банковские реквизиты, способ доставки выписок из реестра (письмо, заказное письмо, курьером, лично у регистратора).

Несмотря на эти требования, на практике очень часто приходится сталкиваться с такой ситуацией, когда идентифицировать акционеров не представляется возможным, либо приходится иметь дело с так называемыми мертвыми душами. Особенно, это касается акционеров — физических лиц. Как правило, эта проблема актуальна для обществ, созданных в процессе приватизации еще в 90-е гг. прошлого столетия, реестры которых велись обществами самостоятельно без передачи их профессиональным реестродержателям. В результате, когда с октяб-ря прошлого года такие акционерные общества начали передавать реестры акционеров регистраторам (п. 5 ст. 3 Федерального закона от 02.07.2013 № 142-ФЗ), выяснилось, что принадлежность некоторых акций тому или иному лицу установить невозможно. Что происходило в этом случае?

Например, при совершении определенных действий регистратором выясняется, что количество ценных бумаг, учитываемых им на счетах зарегистрированных лиц, меньше общего количества выпущенных и размещенных ценных бумаг данного вида, категории (типа). Тогда действующее законодательство, обязывает регистратора открыть счет «ценные бумаги неустановленных лиц». Для зачисления ценных бумаг на такой счет необходимо, чтобы эмитент дал соответствующее распоряжение. Списание же ценных бумаг со счета этого типа осуществляется при предоставлении документов, подтверждающих права на эти ценные бумаги.

Бывает и другая ситуация — когда акции того или иного эмитента принадлежат лицу, идентифицировать которое не представляется возможным. В этом случае счету такого акционера присваивается статус «ценные бумаги неустановленного лица».

Для лицевых счетов физических лиц основанием для присвоения такого статуса является отсутствие в реестре владельцев ценных бумаг данных о документе, удостоверяющем личность зарегистрированного лица, либо несоответствие данных о документе, удостоверяющем личность, требованиям, утвержденным для такого вида документов. Другие случаи, когда та или иная информация отсутствует в связи с ошибкой, допущенной регистратором, основанием для присвоения счету статуса «ценные бумаги неустановленного лица» быть не могут.

Для лицевых счетов юридических лиц основанием для присвоения статуса «ценные бумаги неустановленного лица» является отсутствие данных о полном наименовании, номере и дате государственной регистрации юридического лица, месте его нахождения.

Наличие счетов со статусом «ценные бумаги неустановленного лица» или счетов со статусом «ценные бумаги неустановленных лиц» может существенным образом препятствовать мажоритарному акционеру в реализации его права консолидировать акции акционерного общества. Это обусловлено тем, что в соответствии с п. 3.3 Положения № 27, единственной операцией по счету со статусом «ценные бумаги неустановленного лица» может быть внесение всех данных, предусмотренных указанным Положением, в анкету зарегистрированного лица с одновременной отменой данного статуса. Законодательством не предусмотрено возможности для осуществления каких-либо иных операций по указанному счету, в том числе списание акций в рамках реализации процедуры принудительного выкупа ценных бумаг у миноритарных акционеров. К сожалению, существующая в настоящее время судебная практика также не предлагает механизмов разрешения рассматриваемой проблемы. Этот нюанс необходимо учитывать при выкупе. Не исключено, что даже в случае удачного проведения процедуры принудительного выкупа, спустя некоторое время не объявится акционер, который попытается оспорить уже состоявшийся выкуп.

И все же, несмотря на кажущуюся сложность механизма консолидации всех акций общества у одного мажоритарного акционера, эта процедура вполне реализуема и не должна вызывать какие-либо существенные трудности на практике.

К сведению

Еще в 2008 г. Конституционный суд РФ сформулировал позицию, в соответствии с которой право акционера, владеющего более чем 95% акций акционерного общества, требовать выкуп оставшихся акций у миноритарных акционеров является соразмерным ограничением прав миноритарных акционеров. Более того, Конституционный суд РФ определил, что положения ст. 84.8 Закона об АО не могут расцениваться как нарушающие ст. 35 (ч. 3) Конституции РФ, поскольку право, предоставленное ими преобладающему акционеру, обеспечивает не только его частный интерес, но одновременно и публичный интерес в развитии акционерного общества в целом.

Как тогда же отметил Конституционный суд РФ, эффективной гарантией соблюдения баланса интересов участников в процедуре принудительного выкупа акций и, следовательно, защиты прав миноритарных акционеров является осуществление всестороннего судебного контроля за указанной процедурой. В данном случае судебный контроль подразумевает, во‑первых, оценку правильности определения цены выкупаемых акций и наличия убытков у истца, причиненных в связи с ненадлежащим ее определением, а во‑вторых, исследование связанных с принудительным выкупом или возникновением права на такой выкуп фактических обстоятельств, которые могут свидетельствовать о существенном нарушении требований закона или о злоупотреблении правами, а также влиять на установление справедливой цены за выкупаемые акции.

Выкуп акций у миноритарных акционеров

Уважаемые первые лица акционерного общества!

Ознакомьтесь, пожалуйста, с информацией! Она касается Вашего Общества!

  • На Ваших общих собраниях акционеров никогда нет 100% кворума и вы не знаете всех своих акционеров в лицо;
  • В реестре акционеров у Вас числятся акционеры с советскими паспортными данными;
  • Прямая скупка акций малоэффективна. Она затрата и длительна;
  • У Вас есть акционеры, которые категорически отказываются продавать свои акции;
  • Вы не считаете, что наличие в списке акционеров Вашего общества государства, которое может вступить в права наследования на акции ваших акционеров, принесёт Вам пользу;
  • Вы знаете о размерах штрафов и о том, что Банк России штрафует очень многие акционерные общества даже за незначительные нарушения законодательства. Минимальный штраф 500 000 руб.;
  • Затраты на содержание акционерного общества значительны и с каждым годом только увеличиваются;
  • Вы хотели бы реорганизоваться в ООО, но наличие миноритарных акционеров мешает это сделать;
  • И самое главное — Вам нужно Ваше Общество.

Если на большинство данных тезисов, Вы можете ответить утвердительно, Вам необходимо ознакомиться с возможностью проведения принудительного выкупа СРАЗУ ВСЕХ АКЦИЙ, СРАЗУ У ВСЕХ АКЦИОНЕРОВ в пользу одного из акционеров в Вашем Обществе, который действует в своих интересах или интересах группы акционеров.

Возможность данного выкупа основа на ст. 84.8. ФЗ «Об акционерных обществах». Специалистами нашей компании реализовано множество подобных выкупов в компаниях с очень разными параметрами. Мы проводили выкуп в ЗАО, где было всего 12 акционеров, а сейчас реализуем проект в Обществе, где более 1200 акционеров. Данную процедуру инициировали акционеры, направлявшие в счёт стоимости акций миноритариев на депозит нотариуса денежные средства от 100 000 руб., до 5 000 000 руб. Поэтому о нашей работе можно узнать отзывы от Санкт-Петербурга до Тюмени и даже в Севастополе.

Более подробно о выкупе акций у миноритарных акционеров

Мы предлагаем Вам несколько вариантов как узнать о данной возможности.

Мы можем подготовить расчёт затрат по параметрам Вашего Общества, где будут указаны все затраты и какие необходимо пройти этапы, в какие сроки. Позже можно организовать телефонные переговоры и мы ответим на все вопросы;

Если Вам больше нравится живое общение, с помощью аудио и видеоконференцсвязи наши юристы- практики готовы провести подробную консультацию. Наши технические специалисты сделают всё, чтобы данное совещание прошло спокойно и качественно;

Мы мобильны и оперативны, поэтому готовы при Вашей заинтересованности приехать и все подробно рассказать у Вас в Обществе.

Возможность такого выкупа, как указывалось ранее, прямо предусмотрена в законе. Мы много раз наблюдали как довольны собственники и как проще работать потом в акционером обществе после прохождения данной процедуры. Мы уверены, что делаем полезные мероприятия при точном соответствии всех норм законодательства.

Пока такая возможность есть, рассмотрите как её реализовать в Вашем Обществе!

ЗАЯВКА НА ПОДГОТОВКУ РАСЧЁТА ЗАТРАТ

Актуальные вопросы

Можно ли в ЗАО проводить выкуп?

Можно получить статус ПАО для ЗАО и провести выкуп.

Можно ли в АО проводить выкуп?

Да, если оно было ОАО на 01.09.14.
Если оно было ЗАО необходимо получить статус ПАО и затем выкупать акции.

Обязательно ли одному лицу иметь 95% для выкупа акций?

Нет, выкупать акции может группа акционеров. Передавать акции одному лицу необязательно.

Можно ли выкупать акции акционера, по которому в реестре акционеров нет данных, только ФИО?

Можно.

Можно ли выкупать акции акционера — юридического лица, если известно, что оно ликвидировано?

Можно.

Сколько по времени занимает процесс выкупа акций?

7 месяцев

Сколько нужно иметь акции для того, чтобы выкупать акции?

95%, если такого процента нет, его легко увеличить за 5 месяцев с помощью дополнительного выпуска акций.

Для выкупа акций обязательно вначале проводить обязательное/добровольное предложение?

Да, обязательно либо добровольное, либо обязательное. Выгоднее направлять добровольное.

Обязательно ли приобретать акции при добровольном/предложении приобретать акции?

Да, необходимо приобрести не мене 10% от всех размещённых акций общества и в результате такого приобретения стать владельцем более 95%.

По какой стоимости можно направлять добровольное предложение?

По любой. ×

Согласие на обработку персональных данных

Настоящим в соответствии с Федеральным законом № 152-ФЗ «О персональных данных» от 27.07.2006 года свободно, своей волей и в своем интересе выражаю свое безусловное согласие на обработку моих персональных данных ООО «ФК ЦЕННЫЕ БУМАГИ» (ОГРН 1147847340618, ИНН 7811591861), зарегистрированным в соответствии с законодательством РФ по адресу:
193318, Санкт-Петербург, ул. Ворошилова д. 2, лит. А (далее по тексту — Оператор).
Персональные данные — любая информация, относящаяся к определенному или определяемому на основании такой информации физическому лицу.
Настоящее Согласие выдано мною на обработку следующих персональных данных:
— Фамилия Имя Отчество,
— Адрес электронной почты (e-mail),
— Номер телефона.
Согласие дано Оператору для совершения следующих действий с моими персональными данными с использованием средств автоматизации и/или без использования таких средств: сбор, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), использование, обезличивание, а также осуществление любых иных действий, предусмотренных действующим законодательством РФ как неавтоматизированными, так и автоматизированными способами.
Данное согласие дается Оператору для обработки моих персональных данных в следующих целях:
— предоставление мне услуг/работ;
— направление в мой адрес уведомлений, касающихся предоставляемых услуг/работ;
— подготовка и направление ответов на мои запросы;
— направление в мой адрес информации, в том числе рекламной, о мероприятиях/товарах/услугах/работах Оператора.
Настоящее согласие действует до момента его отзыва путем направления соответствующего уведомления на электронный адрес info@fktsb.ru. В случае отзыва мною согласия на обработку персональных данных Оператор вправе продолжить обработку персональных данных без моего согласия при наличии оснований, указанных в пунктах 2 – 11 части 1 статьи 6, части 2 статьи 10 и части 2 статьи 11 Федерального закона №152-ФЗ «О персональных данных» от 26.06.2006 г.

закрыть

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *